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利元亨:公司过于“前瞻”,“谜”一样的募投项目

原来的Glonhui我想昨天分享

作者:格隆溴铵南极仙翁系

广东利源恒智能设备有限公司成立于2014年,主要从事智能制造设备的研发,生产和销售,为锂电池,汽车配件,精密电子,安防等提供高端设备和工厂自动化解决方案。其他行业。收入业务是锂电池制造设备的销售,占2018年主营收入的88.64%。

随着微电子产业的发展,消费者对电源的要求也越来越高。锂电池以其突出的优势占据了电力市场的主要份额。锂电池广泛用于电子产品,例如智能电话和笔记本电脑,新能源汽车和能量存储器。

近年来,消费电子市场已经趋于饱和,消费者锂电池市场已经放缓。由于成本和生产技术,储能锂电池的市场份额很小。在国家政策的指导下,中国新能源汽车市场高速增长,而动力锂电池技术也取得了突破,动力锂电池市场将保持快速增长。毫无疑问,动力锂电池是整个电力行业的发泄,那么站在行业通风口的李元亨能够“走风”吗?

产业链不完善,市场份额正在下降

锂电池制造设备产业链分为前段,中段和后段。李元亨的产品主要集中在产业链的中后段,设备主要在后期。后期设备技术壁垒低,目前基本实现了本地化,产业集中度高,市场发展困难。

与此同时,国内领先的锂电池生产设备制造商正在铺设整个产业链。李元恒开创性的智慧和双赢技术大致完成了上市A股公司整个产业链的布局。整个产业链中的企业必将在成本控制和客户粘性方面具有更多优势。近年来,国家对新能源汽车产业给予了大力支持。随着行业的发展,国家补贴将逐步减少,产业链的价格压力将越来越大。当“价格战”真的发生的时候,那个规模小而且没有成本控制优势的李元衡怎能有实力去战斗? 类似益智的筹款项目当然,公司并非没有成本控制的努力,通过查看公司的投资项目,笔者发现公司特别偏爱“无人工厂”。一方面,公司希望开拓新业务,另一方面,公司希望降低产品成本,提高产品市场竞争力。 必须要说的是,李元亨的“曲线救赎”有些“花哨”。目前,工业机器人行业已经趋于成熟。国内外有很多优秀企业。市场进入困难,研发风险很高。有了这个基金和人员,公司应该专注于改善锂电池产业链。为什么我们要“从老虎的嘴里抓食物”?此外,如果该公司想要建立一个“无人工厂”,它可以在不生产和研究自己的产品的情况下外包设备,米其林厨师也无法制造自己的锅。 公司招股说明书研发效率低,投入产出不成比例根据招股说明书,该公司目前拥有44项发明专利。值得一提的是,这44项专利是在16年前被收购和收购的。公司2016 - 2018年的研发投入分别为22,645,200元,52,943,800元和7,838,200元,分别占9.89%,13.15%和11.50%。与同行业相比,该公司在研发投入方面并不是最好的,但也不算太小。这笔钱花了很多,但没有产出,李元亨的研发效率是惊人的。

家庭管理模式存在隐患,或代表公司持有股票

在了解了公司的技术水平之后,让我们来看看公司的管理水平。不难看出李元亨是一家典型的家族企业。周俊雄通过利源恒投资,宏邦投资和融融投资间接持有利源恒38.85%;他的表弟周俊杰通过李源恒间接持有该公司32.69%的股份;其妻子陆嘉红直接持有公司股份的3.93%,康家族共持有公司75.47%的股份。公司高管拥有各种裙带关系并持有大量股份,这将对公司的发展产生不利影响。

此外,笔者了解到李元衡的前身是李元衡精密。虽然“英雄”不要求分娩,但仍有许多疑点。 2014年,李元亨精密总经理兼法定代表人周俊浩因涉嫌缴纳增值税虚假发票被大冶市公安局刑事拘留。李元亨精密无法正常运作。同年12月,李元亨精密,周俊雄,周俊杰,陆家宏等其他股东投资设立现任李元亨,收购了李元衡精密生产的主要资产,承担了主营业务。和人员。

有趣的是,李元亨的前任李元亨精密是在2013年11月。实际的控制人是周俊雄和卢嘉红。这对夫妇持有该公司60%的股份。周俊雄是公司总经理;截至2013年11月,在周立雄第六次股东大会上,周俊雄将持有的股份转让给周俊浩,并选举周俊浩为法定代表人和总经理。至此,周俊豪成功“收购”李元恒精密,成为第一大股东。据作者称,周俊浩不得不说,在2013年6月至12月期间,李元亨的假增值税专用发票不得不说是“巧合”。

上海证券交易所也提出了李元衡精准重组过程中的相关问题,重点是李元衡的控制权。重点是建立李元亨的资金来源和股权的存在。

财务数据“很难说”

在阅读公司的管理层之后,让我们来看看公司的基本面。

近年来,李元亨的营业收入和净利润增长迅速。公司过去三年的营业收入同比增长72.50%,净利润同比增长219.94%。增长势头非常强劲。虽然令人欣慰,但高增长背后仍存在许多问题。

首先,作者对其关联方交易持怀疑态度。该公司的招股说明书明确指出,公司成立后,利源恒精密将不再开展或承接新业务。然而,在2016年,该公司向李元亨精密公司出售了31,394,100元的商品,使得李元亨精密公司成为该公司今年第三大客户“致命死”的公司。

公司招股说明书

此外,公司的资金链紧张,“保证”是一天。截至今日,公司的主要股东已与多家公司签订担保合同,担保总额约为4.84亿元。一方面,公司的主要产品是定制高端智能制造设备,采用“销售销售”的生产方式,公司的生产周期长于行业平均水平,这使得公司的库存周转率显着降低。行业平均水平。另一方面,公司的应收票据和应收账款很高。报告期内,李元亨的应收票据和应收账款分别为1.34亿元,2.69亿元和3.06亿元,占当期营业收入的比例。分别为58.52%,66.82%和44.91%。

风;公司招股说明书

公司招股说明书

最后,该公司是一个大客户“依赖”的患者。报告期内,前五大客户占总收入的87.97%,88.91%和92.52%。不难看出,几乎所有的收入都来自前五大客户,并且依赖程度逐年增加。与大公司的合作可以在一定程度上反映公司的实力,公司的业绩在短期内会有很大的提升,但这会在一定程度上增加公司的回报难度。据报道,2017年,该公司的第三大客户Walterma贡献了总计1196.5万元的收入。 2017年底,公司将获得Waterma的35亿元商业汇票。由于Waterma经营困难,于2018年4月,应收款项被资产抵销。

总之,作为一家想要建立董事会的公司,定义自己的定位并确定自己的优势非常重要。不要让各种“操作”成为上市之路的绊脚石。

声明

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本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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作者:格隆溴铵南极仙翁系

广东利源恒智能设备有限公司成立于2014年,主要从事智能制造设备的研发,生产和销售,为锂电池,汽车配件,精密电子,安防等提供高端设备和工厂自动化解决方案。其他行业。收入业务是锂电池制造设备的销售,占2018年主营收入的88.64%。

随着微电子产业的发展,消费者对电源的要求也越来越高。锂电池以其突出的优势占据了电力市场的主要份额。锂电池广泛用于电子产品,例如智能电话和笔记本电脑,新能源汽车和能量存储器。

近年来,消费电子市场已经趋于饱和,消费者锂电池市场已经放缓。由于成本和生产技术,储能锂电池的市场份额很小。在国家政策的指导下,中国新能源汽车市场高速增长,而动力锂电池技术也取得了突破,动力锂电池市场将保持快速增长。毫无疑问,动力锂电池是整个电力行业的发泄,那么站在行业通风口的李元亨能够“走风”吗?

产业链不完善,市场份额正在下降

锂电池制造设备产业链分为前段,中段和后段。李元亨的产品主要集中在产业链的中后段,设备主要在后期。后期设备技术壁垒低,目前基本实现了本地化,产业集中度高,市场发展困难。

与此同时,国内领先的锂电池生产设备制造商都在整个产业链中。李元恒的A股上市公司基准和获奖技术基本完成了整个产业链的布局。整个产业链中的企业必然要有成本控制,客户粘性更有利。近年来,国家大力支持新能源汽车产业。随着行业的发展,国家补贴将逐步缩小,产业链的价格压力将越来越大。当“价格战”真正触及时,李元亨虽然成本控制量小,但在成本控制方面没有优势,但却有抗争权。

“神秘”筹款项目

当然,该公司并未努力控制成本。通过查看该公司的筹款项目,作者发现该公司对“无人工厂”特别喜欢。一方面,公司希望开拓新业务,另一方面,公司希望降低产品成本,提高公司产品的竞争力。

我不得不说,李元衡的“拯救国家的曲线”有点“华丽”。目前,工业机器人产业已经成熟。国内外有很多优秀企业。进入市场很困难,研发风险很高。公司拥有资金和人员,专注于锂电池产业链的完善。虎为什么要吃这些食物?什么?此外,如果公司想要建造一个“无人工厂”,它可以完全购买设备,没有必要自己生产研发,也没有看到任何米其林厨师自己制作锅。

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研发效率低下,输入和输出不成比例

根据招股说明书,该公司目前拥有44项发明专利。值得一提的是,这44项专利是在16年前被收购和收购的。公司2016 - 2018年的研发投入分别为22,645,200元,52,943,800元和7,838,200元,分别占9.89%,13.15%和11.50%。与同行业相比,该公司在研发投入方面并不是最好的,但也不算太小。这笔钱花了很多,但没有产出,李元亨的研发效率是惊人的。

家庭管理模式存在隐患,或代表公司持有股票

在了解了公司的技术水平之后,让我们来看看公司的管理水平。不难看出李元亨是一家典型的家族企业。周俊雄通过利源恒投资,宏邦投资和融融投资间接持有利源恒38.85%;他的表弟周俊杰通过李源恒间接持有该公司32.69%的股份;其妻子陆嘉红直接持有公司股份的3.93%,康家族共持有公司75.47%的股份。公司高管拥有各种裙带关系并持有大量股份,这将对公司的发展产生不利影响。

此外,笔者了解到李元衡的前身是李元衡精密。虽然“英雄”不要求分娩,但仍有许多疑点。 2014年,李元亨精密总经理兼法定代表人周俊浩因涉嫌缴纳增值税虚假发票被大冶市公安局刑事拘留。李元亨精密无法正常运作。同年12月,李元亨精密,周俊雄,周俊杰,陆家宏等其他股东投资设立现任李元亨,收购了李元衡精密生产的主要资产,承担了主营业务。和人员。

有趣的是,李元亨的前任李元亨精密是在2013年11月。实际的控制人是周俊雄和卢嘉红。这对夫妇持有该公司60%的股份。周俊雄是公司总经理;截至2013年11月,在周立雄第六次股东大会上,周俊雄将持有的股份转让给周俊浩,并选举周俊浩为法定代表人和总经理。至此,周俊豪成功“收购”李元恒精密,成为第一大股东。据作者称,周俊浩不得不说,在2013年6月至12月期间,李元亨的假增值税专用发票不得不说是“巧合”。

上海证券交易所也提出了李元衡精准重组过程中的相关问题,重点是李元衡的控制权。重点是建立李元亨的资金来源和股权的存在。

财务数据“很难说”

在阅读公司的管理层之后,让我们来看看公司的基本面。

近年来,李元亨的营业收入和净利润增长迅速。公司过去三年的营业收入同比增长72.50%,净利润同比增长219.94%。增长势头非常强劲。虽然令人欣慰,但高增长背后仍存在许多问题。

首先,作者对其关联方交易持怀疑态度。该公司的招股说明书明确指出,公司成立后,利源恒精密将不再开展或承接新业务。然而,在2016年,该公司向李元亨精密公司出售了31,394,100元的商品,使得李元亨精密公司成为该公司今年第三大客户“致命死”的公司。

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此外,公司的资金链紧张,“保证”是一天。截至今日,公司的主要股东已与多家公司签订担保合同,担保总额约为4.84亿元。一方面,公司的主要产品是定制高端智能制造设备,采用“销售销售”的生产方式,公司的生产周期长于行业平均水平,这使得公司的库存周转率显着降低。行业平均水平。另一方面,公司的应收票据和应收账款很高。报告期内,李元亨的应收票据和应收账款分别为1.34亿元,2.69亿元和3.06亿元,占当期营业收入的比例。分别为58.52%,66.82%和44.91%。

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最后,该公司是一个大客户“依赖”的患者。报告期内,前五大客户占总收入的87.97%,88.91%和92.52%。不难看出,几乎所有的收入都来自前五大客户,并且依赖程度逐年增加。与大公司的合作可以在一定程度上反映公司的实力,公司的业绩在短期内会有很大的提升,但这会在一定程度上增加公司的回报难度。据报道,2017年,该公司的第三大客户Walterma贡献了总计1196.5万元的收入。 2017年底,公司将获得Waterma的35亿元商业汇票。由于Waterma经营困难,于2018年4月,应收款项被资产抵销。

总之,作为一家想要建立董事会的公司,定义自己的定位并确定自己的优势非常重要。不要让各种“操作”成为上市之路的绊脚石。

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